文：蔡垒磊

提防，我没说是这几个月，或者当前即是熊市。鄙俗从某个时候初始，好意思联储就会开启一轮大降息周期，比特币还会创下史无先例的新高。但这齐不进犯，我指的是，微战略鄙俗还有可能成为一家超高市值的公司，比当前高得多，但总有一天，它一定会在某一次，形成比特币史无先例的超等大崩盘。

微战略是一家什么公司？原先是一家上市的技巧公司，其后在2020年，说为了对冲好意思元贬值，花2.5亿好意思金购买比特币，然后就一发不成打理，自有现款买还不够，还发债，融钱，用借来的钱延续买买买比特币。旧年12月，因为快速增长的市值和非金融公司的定位，卡了纳斯达克的bug，被收录到了纳斯达克100指数里，当前也曾合手有50多万枚比特币，仅次于中本聪。

玄衣是丹塔三巨头之一，也是药尘年轻时候的红颜知己，曾经向药尘告白但是被拒绝。丹塔篇玄衣得知萧炎是药尘徒弟的时候脸色都变了，很明显对药尘还是有感情，只可惜药尘对她并没有太多想法，所以玄衣也只能一直独守空房。

这一波“换一个赛说念，缓助一家业务鄙人降的上市公司”的操作，让微战略的灵魂东说念主物Michael Saylor奏凯封神。

凡是事齐有两面，微战略只进不出的买买买战略本人莫得问题，我10几年来也齐是这样买的，但它是借来的钱，我不是，这即是鉴别——跟着它的市值越来越高，它合手有的比特币越来越多，它的股票越来越值钱，它就能借到更多的钱。而独一能借到更多的钱，它就一定会借，然后延续买，为什么？因为微战略并不是Michael Saylor的，他只领有一丁点的股份，而我的钱100%是我的，这是另一个鉴别——能用别东说念主的钱，赌一个成为“天下富翁”的契机，为什么不呢？

比特币从来齐是这样，独一你能扛住熊市的大跌，你合手续买险些老是合算的。但若是你的告贷比例越来越高，那么定投临了就一定死，我奏凯给你推导出论断，是100%。

为什么会这样？因为跟着比特币价钱的升高，你之前在低谷期被东说念主质疑的定投战略，会变得越来越有投资性价比，这是没问题的。但若是它合手续升高，你的定投价钱也会握住变高，若是你是一家公司，你用高位的市值为锚，就能借到大批逾越你实质该有的身家的资金，然后延续买在高位。即岂论你之前通过比特币赚了若干钱，收益率是100%照旧10000%，关于你之后借到的资金而言，齐是九牛一毛，因为你独一不终止地借款，你背面借到的体量的盈亏，影响就会远远远庞大于你前边的盈亏。

这个时候独一比特币着落逾越一定幅度，你前边10年赚的所有钱就齐得吐出去——这即是杠杆的特质。

微战略这家公司是一个彭胀的气球，它的体量越大，以后爆起来就会越狠——1万个比特币的砸盘，砸不出什么坑，但10万个？几十万个呢？若是这波比特币又回暖且创下了难以思象的新高，那么夙昔100万个砸下来会怎样样？异常于中本聪清盘的体量。

诚然你不错逐帧分析，迪士尼彩乐园信誉说它当前的老本在6w6，还没到，说它的这些债务是分批偿还的，有些是2026年，有些是2028年，有些是2030年——是，我也没说它当前就得卖币，我说的是，按照它的这个战略，按照东说念主性的法律解释，按照杠杆的法律解释，它总有一天会走向这一步——这不是未来，可是结尾，因为杠杆即是这样，因为钱不是他的，但收益却可能和他筹商——你让希特勒每一场仗齐必须得冲在第一个，许多仗就打不起来了，就这样回事儿。

东说念主们总会在行情好的时候，寥落意外地关闭感性，淡薄风险。微战略最新的那些融资的平均购买比特币老本是9w多，当前比特币是7w6，这些损失诚然还不算什么，当比特币下一次涨到20w，30w好意思元一个的时候，所有生意模式中的风险齐会被东说念主们抛诸脑后，因为当前对微战略的风险请示再一次被诠释是装假的，是莫得必要的。东说念主们会把Michael Saylor捧成伊隆马斯克，史蒂夫乔布斯式的东说念主物，然后微战略独一手指一动，就会有更多更多的东说念主借款给它。

提防，到了阿谁时候，东说念主们也曾民风了微战略的只买不卖，甚而会期待它用这种滚雪球告贷的时势，借光全天下的钱，去买光全天下的比特币——跟着币的存量越来越少，东说念主们会期待若干年以后，微战略会用1亿一个的价钱买走我方手上的币。若是这时候比特币因为短期间内涨得太多，又刚好碰到了一次黑天鹅，从而闪崩呢？告贷的时势是许多的，有可转债，有优先担保债券，还能增发股票，到了跋扈期，还可能出现其他多样种种的告贷时势——若是这些链条里，凡是有一环没扣好，然后出现一个黑天鹅，打崩了比特币的价钱，会怎样样？

独一微战略初始卖BTC还债，哪怕仅仅一丁点，齐会投入升天螺旋。因为市麇集极地面懆急于它的巨大合手有量若是砸下来的效果，于是散户就会提前卖，相互踩踏，我方把我方搞死，顺带把这家公司所有借的钱给爆掉，把这家夙昔可能会被界说为“伟大”的公司清零。

微战略夙昔一定会对比特币的拉起飞到异常进犯的作用，但它也一定会在某一天，把比特币打到谷底。但比特币不会死，它的“死”永久仅仅一时，过两年就会卷土重来，只不外公司会死，借款炒币的公司会死，借款炒币尝到甜头的公司会死。

我预判它的倒塌不会在这一波，是以你齐备不错在这几个月的低潮期中定投它们家的股票MSTR，鄙俗还会给你带来亮眼的答复。但下一波，下下波，当它的公司市值越来越高，把比特币也推得越来越高，告贷比例越来越大，Michael Saylor被捧得天上有地下无的时候，它就会变得越来越脆弱——你得在阿谁时候离场，才算你有门径。

（完）迪士尼彩乐园提现不了

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