东吴证券股份有限公司黄细里,孟璐近期对长安汽车进行盘问并发布了盘问推崇《2024年报点评：事迹妥当预期迪士尼彩乐园出不了账，三大筹商都头并进》，给以长安汽车买入评级。

长安汽车(000625)

投资重心

公司公告：公司涌现2024年年报，2024Q4收场营收487.7亿元，同环比分裂+13.2%/+42.5%，归母净利润37.4亿元，同环比分裂+158.9%/+400.1%，扣非后归母净利润9.1亿元，同环比分裂+435.2%/+77.0%。2024Q4事迹妥当咱们预期。

这些高档豪华汽车都经过了严格的技术测试和设计优化，具有出色的性能和空间表现，在市场上备受青睐。同时，它们也是一些科技产品爱好者喜欢的产品之一。

Q4事迹妥当预期，自主筹商向好。1）营收层面：并表销量/ASP环比均升迁。销量维度，公司24Q4收场并表销量51.2万台，同环比+14.2%/+37.7%；折算Q4并表单车均价9.5万元，同环比分裂-0.9%/+3.5%。2）毛利率层面：公司Q4毛利率为16.2%，同环比分裂-3.3/+0.5pct，环比改善主因包括(1)深蓝科技Q4销量14.6万台，环比+86.9%，毛利率改善；(2)执续降本影响，Q4为阐述降本最多季度。3）用度率层面：公司Q4销管研用度率分裂5.8%/1.8%/4.2%，同比分裂+0.5/+0.8/+0.9pct，环比分裂+1.0/-1.4/-0.3pct。4）投资收益层面：公司Q4投资收益为1亿元，同环比扭亏为盈，迪士尼彩乐园Ⅱ邀请码主要原因为阿维塔Q4销量环比+520%，单季度亏欠幅度同环比均收窄。5）非经事项：公司24Q4金钱科罚收益为25.3亿元，同环比均大幅增长，主要因铃耀一工场纳入政府收储名堂。6）最终公司Q4收场归母净利润37.4亿元，同环比分裂+158.9%/+400.1%。

新动力“香格里拉”筹商、智能化“北斗天枢”筹商、各人化“海纳百川”筹商都头并进。2024年10月公司发布自主研发的高阶自动驾驶系统“长安智驾”，智能化执续激动，阿维塔动作首家车企入股深圳引望智能时刻有限公司，与华为共同撑执其畴昔发展；出口方面在独联体国度/欧洲/中东非/东南亚/中南好意思五大策略市集均积极开导，国际产物谱系趋于完善。2025年公司将加速国际产物布局，筹商推出深蓝S05等各人化产物。

盈利磋商与投资评级：推敲阿维塔/深蓝盈利智商改善，同期推敲引望孝敬，咱们上调公司2025~2026年归母净利润至97/109亿元（原为84/101亿元），咱们磋商公司2027年归母净利润为138亿元，对应PE分裂为12/11/9倍。推敲公司深蓝/阿维塔/启源三大品牌进取，智能化/各人化执续激动，咱们仍保管长安汽车“买入”评级。

风险教导：国际汽车行业销量不足预期；国内乘用车价钱战超预期。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，信达证券股份有限公司邓健全盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年磋商准确度均值为78.62%，其磋商2025年度包摄净利润为盈利76.26亿，把柄现价换算的磋商PE为15.99。

最新盈利磋商明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增执评级1家；曩昔90天内机构主见均价为16.47。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号）迪士尼彩乐园出不了账，不组成投资提议。

• 证券
• 迪士尼彩乐园出不了账
• 东吴
• 给以
• 常按